綠豆 Green Bean

全球主要國債息率上升，意味美、英、日等多個國家的舉債成本顯著增加，財政預算面對沉重壓力，通脹威脅亦與日俱增。而俄烏及美伊兩大熱戰戰場，形勢也愈發惡劣，難以降溫。 美伊戰火的第二波衝擊 《華爾街日報》周三的頭條報道，對當前全球債市息率上升有頗為詳細的分析。該報道指出，日本10年期債券孳息率升至3%，是1996年以來首次到這水平；英國30年期債券也升穿5%，是1998年以來最高水平；美國10年期聯邦政府債券也升至4.8%，重現2025年1月的高位。債息大升對全球政府和消費者都有巨大影響，借了按揭的置業者、欠了信用卡的消費者，以及許多債台高築的政府尤其深受衝擊。 報道指出，這次全球債息上升，最新的導

二十國集團（G20）峰會落幕，全球債券市場隨即再掀巨浪，各國國債收益率普遍回升。其中，指標性的日本十年期國債（JGB）收益率自1996年以來首次衝破3%大關。在美國財長貝森特（Scott Bessent）公開放話希望日本升息後，日本央行行長植田和男旋即釋放鷹派訊號，重申將維持加息路徑；甚至有審議委員表態，不排除單次加息2至3碼（50至75個基點）的激進選項。然而，即便日央行拋出強硬立場，十年期日債收益率僅由3.027%高位微幅回落至3.003%，反映金融市場對當局控制通脹的決心與能力依然深懷疑慮。 表面上看，日債收益率攀升不過是日本央行在通脹壓力下走向貨幣政策「正常化」的又一步驟；然而，回顧過

剛過去一周，最矚目的政經要聞是G20峰會在印度舉行。印度藉美國穿針引線，宣布將興建航運、鐵路及海底光纖等通道，經阿聯酋、沙特阿拉伯、約旦和以色列直達歐洲，間接挑戰中國的一帶一路計劃。在香港方面，一場黑雨令市區大面積水浸，地鐵和巴士被迫停駛，特區政府的應對受到不少市民詬病。 印歐通道 這次G20峰會，習近平沒有出席，派了總理李強做代表，引起外界不少忖測。 由於中國官媒披露習近平在峰會前後的活動，包括視察北部戰區78軍、哈爾濱工程大學（當年兩彈一星的研發基地）、接待委內瑞拉、贊比亞元首等，排除了他是因病無法出席峰會。外界據此推敲，習近平是故意不出席，以此表達對美國組建G20這強國俱樂部的輕視，致力