[破土] 植瑋 | 英國通脹再升：從服務業漲價說到樓市稅 (節錄) | 遠山近水

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▌節錄

工黨自去年七月勝選上台以來，為修補公營部門士氣，批出平均 5.5%的加薪幅度予教師及國民保健服務（NHS）人員，遠高於當時約2%的通脹。有人認為這只是「追補」過去十多年緊縮政策下實質工資倒退；但經濟學常識告訴我們：當公營員工大幅加薪，私營部門工會必然「有樣學樣」。果然，近月私人企業薪酬增長亦被推高。結果是——服務業通脹特別「黏滯」，成為英國「通脹王國」的獨門標誌。

難道一點工資加幅，就能令通脹「牽一髮而動全身」？歷史早有答案。七十年代石油危機後，英國政府屢次與工會談判，為避免罷工，批出薪酬上調。結果不僅沒能平息民怨，反而助長「工資—物價螺旋」，通脹率一度飆至 25%。今日情勢遠非當年，但「似曾相識」仍教決策者心驚。

與此同時，英倫銀行正處於兩難：剛於八月減息至 4%，市場原以為十一月可望再下一城，為經濟注入活水。如今數字一出，交易員馬上修正預期：再減息的機會恐怕不足五成。畢竟，若在通脹仍高於目標一倍（BoE的目標為 2%）之際繼續放水，無異於火上加油。

早前已講過減息並非靈丹妙藥。以倫敦的樓市為例，即使今年再度減息，樓市仍陰霾濃罩——業主與買家「提心吊膽」的，是財相李韻晴正考慮推行新稅制：有消息指凡出售價值 50萬鎊以上 的物業，須繳納額外稅款。工黨自認此舉在於「重塑公平」，樓市已成「富者遊戲」，政府理應汲取部分收益，用作公共服務開支。

然而，與減息預期相互交織，樓市或將迎來一場「冰火二重奏」：

● 若減息受阻：按揭利率維持高企，買家承擔能力受壓；

● 若新稅上路：高價物業成交量勢必下挫，中上產階層「鎖盤不賣」，流動性進一步收縮。

▌［遠山近水］作者簡介

清風明月本無價 遠山近水皆有情。

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